本轮人工智能（AI）热潮的大赢家再次经受住了考验，AI 底层算力龙头、芯片巨头英伟达今年内每个季度的已公布业绩都优于预期，最近一个季度的收入比之前就让华尔街惊喜的指引还高，而且本季度的指引继续高于预期。

英伟达披露，本周一，公司董事会批准新增回购股票 250 亿美元的计划，没有到期时间，公司计划本财年继续回购购票。

英伟达的财报显示，即使分析师报以很高期望，英伟达也不孚众望，在 AI 热潮激发的需求带动下，利润继续爆表，并且游戏业务重回增长。

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财报公布后，收涨近 3.2% 的英伟达股价迅速拉升，盘后涨幅一度约 10%，后回落到 7% 左右。若保持周四这一涨势，将刷新一个多月前所创的收盘历史高位。在今年二季度成为全球首家市值突破 1 万亿美元大关的芯片公司后，周四市值有望突破 1.2 万亿美元。

英伟达提供可以帮助 AI 产品训练大量文本、图像和视频的图形处理单元（GPU），在 AI 大模型竞赛中掌握着供应算力的 " 命门 "，由此成为今年 AI 概念热潮中的一大赢家。截至本周三收盘，股价年初以来累涨超 220%。

财报公布前，大部分分析师都看好英伟达股价和业绩。据 FactSet 数据，覆盖该个股的 50 位分析师大多看涨，平均目标价约为 537 美元，比周二收盘价高 18%，最高目标价甚至达到 1000 美元。

ChatGPT 引爆今年市场对 AI 技术的狂热，是年内美股上涨的核心逻辑之一。英伟达目前在标普 500 指数中的权重接近 3.1%，其股价高涨成为将美股一大推手。媒体估算，在今年纳斯达克 100 指数 30% 以上的累计涨幅中，英伟达贡献最大，有将近 7 个百分点的涨幅都来自英伟达。

二季度营收较预期高 22% 盈利同比增超四倍 较预期高近 30%

美东时间 8 月 23 日周三美股盘后，英伟达公布，在截至公历 2023 年 7 月 30 日的 2024 财年第二财季（下称 " 二季度 "），营业收入和每股收益（EPS）均翻倍暴增，不但一扫一季度两位数下滑的颓势，而且分别较华尔街预期水平高 22% 和 29% 以上。

二季度营收 135.07 亿美元，同比增长 101%，结束连续三个季度下降之势，远超英伟达此前就高于市场预期的指引区间 107.8 亿到 112.2 亿美元 ，分析师预期同比增长约 65% 至 110.4 亿美元， 一季度同比下降 13%。

二季度非 GAAP 口径下调整后毛利率为 71.2%，同比提升 25.3 个基点，也高于公司指引 70%（上下浮动 50 个基点），分析师预期 70.1%，一季度同比下降 30 个基点至 66.8%。

二季度非 GAAP 口径下调整后 EPS 为 2.70 美元，同比增长 429%，分析师预期同比增约 310% 至 2.09%，一季度同比下降 20%。

AI 芯片所在数据中心业务同环比均翻倍激增 较预期高近 30% 游戏业务同比重回增长

分业务看，AI 对英伟达业绩的贡献突出。包括 AI 显卡在内的英伟达核心业务数据中心同样收入翻倍激增，增速远超一季度，并且刷新一季度所创的单季最高纪录。另一大业务游戏的收入扭转前一季度两位数同比下降之势，也优于预期。

二季度数据中心营收为 103.2 亿美元，同比增长 171%，环比增长 141%，较分析师预期 79.8 亿美元高逾 29%，一季度同比和环比分别增长 14% 和 18%。

二季度游戏营收 24.9 亿美元，同比增长 22%，环比增长 11%，较分析师预期收入 23.8 亿美元高 4.6%， 一季度同比下降 38%、环比增长 22%。

英伟达称，数据中心收入主要来自云服务商和大型消费类互联网公司。基于 Hopper 和 Ampere 架构 GPU 的英伟达 HGX 平台之所以强劲需求，主要源于开发生成式 AI 和大语言模型的推动。

英伟达表示，游戏业务的收入重回增势主要反映了，在渠道去库存后，市场对英伟达 GeForce RTX 40 系列 GPU 的需求。业绩电话会上，英伟达管理层称，游戏 GPU 的需求已经重拾增长。笔记本显卡需求强劲。需求相当不错。可以预见到今后直至明年的需求前景。

此外，英伟达二季度的专业可视化业务收入 3.79 亿美元，同比下降 24%，环比增长 28%。英伟达认为，这块业务的同比下滑继续反映了渠道去库存影响，环比增长受到企业工作站和英伟达 RTX 产品的强劲需求增长推动。

汽车业务二季度收入 2.53 亿美元，同比增长 15%，环比下降 15%。英伟达称，同比增长主要源于自动驾驶平台的销售这个女子，环比下降反映出汽车总体需求下降，尤其是在华需求。

三季度营收指引同比增 170% 较预期高 28%

业绩指引方面，英伟达预计，本季度、即 2024 财年第三财季（" 三季度 "），营业收入为 160 亿美元，正负浮动 2%，相当于指引范围在 156.8 亿到 163.2 亿美元之间。这将是连续三个季度同比下降后连续两个季度增长。

以 160 亿美元计算，英伟达预期三季度营收将同比增长 170%，连续两个季度翻倍增长，较分析师预期高 28%。分析师预计三季度营收为 125 亿美元，同比增长近 111%。

英伟达还预计，三季度非 GAAP 口径下的调整后毛利率为 72.5%、上下浮动 50 个基点，即 72% 到 73% 之间，较一年前同比提高 16.4 个百分点；三季度的营业费用料将为 20 亿美元，同比增长 11.5%。

黄仁勋：计算的新时代开启 价值数万亿美元数据中心向加速计算和生成式 AI 转变

在二季度财报中，英伟达 CEO 黄仁勋表示：

" 一个计算的新时代已经开启。世界各地的公司正在从通用计算向加速计算和生成式 AI 转型。"

黄仁勋称，二季度，一些大型云服务供应商都宣布，计划在其数据中心采用英伟达的 H100 AI 芯片。同时，全球领先的企业 IT 系统和软件提供商也宣布和英伟达建立合作伙伴关系，将英伟达的 AI 引入各个行业。" 应用生成式 AI 的竞赛已经开始。"

在业绩电话会上，黄仁勋表示，全球在云上安装的数据中心价值已约有 1 万亿美元。价值数万亿美元的数据中心正在进行加速计算和生成式 AI 的转变。 我们看到两种平台的转变同时发生。

黄仁勋说，加速计算是目前成本效率最高、最节能、最高效的计算方式。现在又出现了生成式 AI 支持的计算已经出现。生成式 AI 让人们有理由将传统的通用计算转变为新型的加速计算。